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文/許靜

甲苯/二甲苯強勢表現喜助純苯向上突破。進入18年純苯供需失衡硬傷持續拖累純苯價格運行，當前純苯主港庫存突破21-22萬噸，3月份起純苯下游連續階段性檢修制約純苯消耗，等等利空因素疊加導致供應面持續偏寬松表現較大限制純苯操作機會。5月份在倍感市場回升乏力后，原油陸續破七，甲苯/二甲苯走勢逆襲，苯乙烯也突破至11000元/噸附近，整體消息面好轉暫緩純苯操作風險，且隨著相關消息面，中石化上調等刺激下，雖然純苯迅速突破至6300元/噸大關，但短期來看純苯漲幅仍有不確定性。而甲苯/二甲苯與純苯關聯度來看，甲苯歧化工藝將直接影響純苯的供應能力，中長期來看將較大影響純苯價格走勢。

就目前甲苯，純苯走勢看，在國內港口庫存低，以及有裝置重啟預期需求增加等因素疊加下，甲苯價格依然可期，目前甲苯價格已經至6300元/噸附近，而二甲苯價格漲至6900元/噸，仍有上漲預期下，相比較純苯則表現乏力。作為國內純苯生產工藝占比較小的甲苯歧化，目前一直運行至成本線下方，但因異構二甲苯價格漲幅較大，工廠有盈利點，另外甲苯歧化工藝不能單單核算純苯成本，因此目前國內裝置開工運行率相對穩定，僅鎮海煉化計劃內檢修中，其余開工尚算穩定。

另外，甲苯歧化工藝的終端產品——PTA，雖然PX受供應面影響利潤率窄，但是其終端產品仍維持盈利率，尤其是自2017年二季度中旬開始，終端產品持續處于盈利狀態，因此國內PTA對于PX的剛需消耗依然存在，尤其是PX進口依存度較高的背景下，國外以甲苯歧化工藝占比較大的裝置開工運行率也較為穩定。

但是，就目前國內純苯生產工藝來看，截至2017年底甲苯歧化工藝進展石油苯生產工藝的12%，尤其是多數甲苯歧化裝置掌握在中石化手中，且多集中在華東沿海一帶。山東地區僅中化弘潤一家企業，目前開工率未滿負荷，因其配套PX裝置仍在建設階段。但是，中化弘潤甲苯歧化裝置的運行已經在17年6月份開始較大的影響了山東，華北地區供需格局，也令山東石油苯貨源首次銷往華東沿海一帶，山東商品量輻射區域陸續擴大。

而2019年后，隨著國家大力發展的千萬噸級別以上煉油項目的陸續推進，因多數項目終端延伸多為烯烴，芳烴產品，因此屆時純苯供需格局將繼續分化。尤其是曹妃甸周邊聚集了5套以上的1200萬噸，1500萬噸，2000萬噸煉油項目，屆時都數將有芳烴產品產出，且部分芳烴生產工藝是甲苯歧化工藝，預期至2020年甲苯歧化生產工藝將占到純苯產出的40%左右，成為與傳統重整工藝不分伯仲。而眾所周知，甲苯歧化產出純苯商品量要大大高于傳統工藝，因此2020年前后國內純苯供應格局，以及區域化格局將有大幅度的變革，而國內對外依存度將有明顯下降，屆時基礎化工供不應求局面將得到逆轉。