期貨交易的最終目的并不是商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,而是通過買賣期貨合約、回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。2100433B
期貨:是一種集中交易標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約的交易形式。即交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款約定在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn),以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的商品的交易行為。
山東鋼鐵和日照鋼鐵,萊蕪鋼鐵,濟(jì)南鋼鐵有什么關(guān)系
以前沒有山東鋼鐵,現(xiàn)在呢,萊鋼與濟(jì)鋼合并組成了山東鋼鐵股份,但保留著原先自己的生產(chǎn)模式。日照鋼鐵離這兩家遠(yuǎn)些,但也屬山東鋼鐵的范疇。
萊鋼是國企 ,日鋼是民企。去年萊鋼虧了,日鋼盈利了。萊鋼在內(nèi)陸(魯中),日鋼在海邊。在萊鋼你可以混日子,日鋼不行。好不好都是相對的,山東鋼鐵一直想把日鋼收了,加入日鋼被收,不知道日鋼工人們怎樣。據(jù)傳萊...
當(dāng)然是武漢鋼鐵遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于柳州鋼鐵,柳州鋼鐵公司前幾年被并入武鋼集團(tuán)有限公司,目的是為了建設(shè)防城港鋼鐵項(xiàng)目。現(xiàn)在,武鋼要與寶鋼合并,柳鋼又退出來了。
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我國鋼鐵類期貨品種體系有望再添新丁——熱軋卷板期貨上市在即。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示,熱軋卷板期貨日前已經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在上海期貨交易所交易,合約具體上市時(shí)間由上海期貨交易所根據(jù)市場狀況和各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的進(jìn)展情況確定。截至目前,我國已經(jīng)上市了螺紋鋼、線材等期貨品種,初步形成了鋼鐵類期貨品種體系。
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鋼材期貨屬于高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生產(chǎn)品,良好的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)能夠幫助企業(yè)在金融市場穩(wěn)定、理性的運(yùn)行。通過對現(xiàn)有的三種期貨風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)分析,提出了適合武鋼的風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu),并為風(fēng)險(xiǎn)管理的組織提供了明確的職責(zé)分工以及各職員素質(zhì)要求和培養(yǎng)方法。
“五一”小長假以來,鋼廠復(fù)產(chǎn)推動(dòng)鋼材產(chǎn)量繼續(xù)上升,現(xiàn)貨價(jià)格結(jié)束大漲轉(zhuǎn)為連續(xù)下滑,期貨合約亦持續(xù)走跌。現(xiàn)貨市場上商家急于拋貨,期貨市場上引發(fā)踩踏行情,出現(xiàn)暴跌局面,帶動(dòng)A股資源板塊連續(xù)下跌。
有業(yè)內(nèi)人士稱,支撐前四月國內(nèi)鋼價(jià)大漲的因素已經(jīng)發(fā)生了變化,下半年市場或?qū)哪壳暗碾A段性供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供大于求,鋼價(jià)高位難維持。
鋼鐵期貨現(xiàn)貨遭拋售
昨日,人民日報(bào)援引權(quán)威人士專訪稱,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體態(tài)勢符合預(yù)期,有些亮點(diǎn)還好于預(yù)期。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的固有矛盾沒緩解,一些新問題也超出預(yù)期。很難用“開門紅”、“小陽春”等簡單的概念加以描述。綜合判斷,中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走勢。這個(gè)L型是一個(gè)階段,不是一兩年能過去的。
權(quán)威人士的判斷引起市場廣泛共鳴。在鋼鐵現(xiàn)貨市場上,價(jià)格下跌、成交清淡、庫存小幅增加、商家甩貨,是各地市場較為普遍的現(xiàn)象。昨日,鋼鐵產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了恐慌性拋售,北京鋼材市場螺紋鋼價(jià)格下跌70-90元/噸,跌回4月中旬的水平;上海鋼材市場螺紋鋼價(jià)格普遍下跌50-60元/噸。昨日午后,唐山鋼坯價(jià)格再次下調(diào)100元/噸,如此急切調(diào)價(jià),顯示市場商家拋售套現(xiàn)情況越發(fā)增多,市場恐慌心態(tài)蔓延。
在期貨市場上,黑色系品種跌幅更大,螺紋鋼、鐵礦石、熱軋卷板主力合約跌停,焦炭、焦煤瀕臨跌停。這些前期漲幅巨大的品種,正在面臨更大拋售壓力。大連商品交易所恢復(fù)非日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)至原有水平。而受期貨市場黑色系大跌影響,A股市場資源類個(gè)股重創(chuàng),鋼鐵跌近5%,綜合、有色金屬、建筑材料、采掘等跌幅居前。
鋼價(jià)高位難維持
“支撐前四月國內(nèi)鋼價(jià)大漲的因素已經(jīng)發(fā)生了變化。”大宗商品電子商務(wù)平臺(tái)高級研究員邱躍成表示,隨著樓市調(diào)控政策轉(zhuǎn)向,房地產(chǎn)投資和新開工增速高增長的局面或難以延續(xù),貨幣政策在通脹壓力加大的情況下繼續(xù)寬松空間有限。“而國內(nèi)鋼企受盈利刺激加快復(fù)產(chǎn),鋼材出口面臨回落壓力,市場供應(yīng)或?qū)⒃龆唷O掳肽晔袌龌驅(qū)哪壳暗碾A段性供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供大于求,鋼價(jià)高位難維持,或?qū)⒄w呈波動(dòng)下行走勢。”
相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,4月上旬和中旬粗鋼旬日均產(chǎn)量分別達(dá)到226.21萬噸和227.99萬噸,環(huán)比回升6.55%和0.79%,逼近歷史同期最高位。4月下旬,全國日產(chǎn)粗鋼預(yù)計(jì)231.44萬噸,比上期增長1.51%。特別是4月29日,高爐開工率回升至78.87%,較3月初累計(jì)上升4.97個(gè)百分點(diǎn),但相較歷史同期仍存8%的上行空間,供給端將持續(xù)擴(kuò)張。
面對鋼鐵復(fù)產(chǎn),環(huán)保部重啟約談,對象是山西等5地市政府的主要負(fù)責(zé)人,顯然與近段時(shí)間的污染反彈有關(guān)。徐向春表示,去年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能停產(chǎn)約6000萬噸,今年春節(jié)以來,已有4000萬~5000萬噸復(fù)產(chǎn),還有一些由于資金問題一時(shí)沒有復(fù)產(chǎn),但也在抓緊籌備。
分析師認(rèn)為,隨著國內(nèi)鋼市開始下行,下游采購端的觀望情緒在攀升,市場成交十分清淡。不僅僅鋼鐵庫存在上升,而且鐵礦石庫存也在持續(xù)攀升。統(tǒng)計(jì)顯示,4月末,全國進(jìn)口鐵礦石港口庫存量為10008萬噸,環(huán)比上升377萬噸,升幅為3.91%,再達(dá)到1億噸。國內(nèi)市場鐵礦石供大于求態(tài)勢不會(huì)扭轉(zhuǎn)。
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1、利用“線材、螺紋鋼”期貨品種具有很強(qiáng)的參考意義
隨著原材料及鋼材的價(jià)格波動(dòng)越來越劇烈,整個(gè)鋼鐵行業(yè)對鋼鐵期貨上市的呼聲也越來越高。但由于我國鋼材品種規(guī)格繁多,如果鋼材總體在期貨市場上市,存在許多困難,因此選擇普通線材、螺紋鋼等兩個(gè)品種可操作性較強(qiáng)。首先,中國是全球最大的普通線材、螺紋鋼的生產(chǎn)國。其次,普通線材、螺紋鋼兩個(gè)品種標(biāo)準(zhǔn)相對規(guī)范簡單,有利于交割標(biāo)準(zhǔn)化。那么鋼鐵企業(yè)能否運(yùn)作這兩個(gè)“準(zhǔn)上市場品種”建立新的營銷模式呢?
答案是肯定的,鋼鐵企業(yè)可以通過分析目前期貨市場上市的線材品種得到的預(yù)計(jì)走勢,也就是說我們在生產(chǎn)經(jīng)營過程可以利用期貨的上市品種價(jià)格作為參考,有選擇性的進(jìn)行在期貨市場上的保值策略。進(jìn)而達(dá)到在現(xiàn)貨與期貨市場“兩條腿走路”的目的。
2、期現(xiàn)營銷模式對比
其次由于在現(xiàn)貨交易過程中存在著預(yù)付款訂貨、賒銷等結(jié)算方式,這種方式大大降低了企業(yè)資金流動(dòng)性,增加了企業(yè)本可以用于再生產(chǎn)的資金,不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。而且一旦買方違約,拒絕支付貨款,則賣方企業(yè)就承擔(dān)了所有的風(fēng)險(xiǎn),損失慘重。因此賒銷這種銷售方式不僅增加了企業(yè)的時(shí)間成本而且使企業(yè)承擔(dān)了很大程度上的信用風(fēng)險(xiǎn)。
若選擇通過期貨市場進(jìn)行銷售,就可以完全克服以上現(xiàn)貨交易的缺點(diǎn)。首先,不存在違約行為。當(dāng)賣方在期貨市場注冊倉單后,一旦有買家愿意接貨,即按照商品交易所有關(guān)規(guī)定先形成配對,然后雙方按規(guī)定在一定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交接,完全實(shí)現(xiàn)了“一手交錢,一手交貨”,就保證了企業(yè)充足的資金流動(dòng)性。一旦配對成功,若買方違約,拒絕接貨,則該方需要按照有關(guān)規(guī)定支付賣方一定比例的違約金及賠償金。以銅為例,若買方違約則需支付賣方合約價(jià)值百分之二十的違約金及賠償金。對賣方而言,不僅沒有損失貨物而且可以得到一筆數(shù)額較大的補(bǔ)償。其次,大大提高了資金的利用率,降低資金成本。期貨市場進(jìn)行的是保證金交易,一般情況下只需要使用10%左右的保證金就可以進(jìn)行買賣操作,如果進(jìn)行交割才隨交割日期有臨近增加資金,與現(xiàn)貨相比大概可以降低75%左右資金成本,使得企業(yè)很大程度上提高了資金的使用率。第三,期貨市場基本不存在賒銷情況,避免了“要帳難的問題”。由于期貨市場的最后交割買賣雙方都要通過期貨交易所,賣方的貨及買的資金都要事先打在交易所的帳面上,進(jìn)行資金轉(zhuǎn)劃后再交割,因此避免了賒銷情況的發(fā)生。
3、期貨市場其他的優(yōu)越性
(1)拓展銷售渠道
期貨市場交割不同于現(xiàn)貨交易,期貨交割方式的多樣化,也使得企業(yè)運(yùn)用期貨市場建立營銷模式時(shí),增加企業(yè)經(jīng)營靈活性,鋼鐵企業(yè)還可以通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)提前實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨的銷售,期貨市場給企業(yè)提供了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。
(2)提供套利交易機(jī)會(huì)
根據(jù)期貨鋼鐵價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差變化進(jìn)行期現(xiàn)套利、跨合約套利等方式來增加企業(yè)的運(yùn)作模式。舉例,當(dāng)鋼材期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí),可以在期貨市場賣出,這樣操作企業(yè)既可以實(shí)現(xiàn)正常利潤,也可以獲得期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的額外價(jià)差利潤,企業(yè)可以選擇平倉,也可選擇交割。
(3)方便庫存管理
期貨市場的根本特性在于各種遠(yuǎn)期合同價(jià)格的不同,其有形體現(xiàn)便是商品庫存。在期貨市場,庫存價(jià)值反映了倉儲(chǔ)的有形成本、資金成本以及對今后商品相對稀缺量的期望與判斷,前二者是直接的管理企業(yè)的產(chǎn)品存貨。而期貨上不同月份合約的報(bào)價(jià)給企業(yè)庫存管理提供了很好的參考依據(jù),根據(jù)企業(yè)銷售計(jì)劃也可以在期貨市場建立虛擬庫存,也可以拋售現(xiàn)貨庫存進(jìn)行保值。
4、當(dāng)期貨市場出現(xiàn)以下幾種機(jī)會(huì)時(shí),可采取的幾種策略
(1)賣出套期保值
當(dāng)期貨價(jià)格被高估或已超出企業(yè)的平均銷售目標(biāo)價(jià)格時(shí),企業(yè)可以采取套期保值操作,對企業(yè)的正常利潤進(jìn)行鎖定,防止現(xiàn)貨價(jià)格下跌而出現(xiàn)的利潤年縮水或虧損,確保企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營利潤。
(2)維持一定庫存比例,高價(jià)拋出現(xiàn)貨或近期合約,低價(jià)買入遠(yuǎn)期合約
當(dāng)近期現(xiàn)貨價(jià)格或者期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨價(jià)格時(shí),而且企業(yè)擁有一定量的庫存,企業(yè)可以采取賣近買遠(yuǎn)的策略,從而實(shí)現(xiàn)實(shí)際庫存向虛擬庫存轉(zhuǎn)換,降低企業(yè)正常銷售成本,提高資本利用率。
(3)適當(dāng)拋向遠(yuǎn)期合約保值
當(dāng)近期現(xiàn)貨價(jià)格或期貨合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí),企業(yè)可以在不影響正常現(xiàn)貨銷售的前提下,適當(dāng)拋向遠(yuǎn)期合約進(jìn)行保值,在鎖定正常利潤的同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤最大化。
(4)買入套期保值遠(yuǎn)期虛擬采購
當(dāng)期貨價(jià)格被低估時(shí),或者低于企業(yè)一般成本之下時(shí),企業(yè)可以利用期貨市場進(jìn)行買入套期保值,鎖定成本。2100433B